何清涟 4月3日，中国国家开发银行高官宣布，为化解产能过剩造成的银行不良资产，首批债转股规模约为1万亿。2015年10月中国财政部月报显示，截止到9月30日，中国国有企业整体债务总额达到77.7万亿元人民币，超过中国GDP的总量。如今中国政府师法朱镕基时期的“债转股”故智，表明中国的银行、国企与国企员工三者通过政策性贷款的利益捆绑，已陷入一种难以解脱的囚徒困境。 中国政府为何不计成本地救国企？ 囚徒困境（Prisoner’s Dilemma）是博弈论的非零和博弈中具代表性的例子，反映个人最佳 […] Read the rest

何清涟 中国股市持续下跌，外汇市场险情频出，一个疑问浮上世人心头：中国金融危机什么时候爆发？本文要谈的是两点：一、中国金融危机迫在眉睫；二、危机暂时不爆发的原因。 危机潮涌之前溜掉的几只小鸭子 最近，中国农村商业银行的股东纷纷在淘宝网上抛售股份。屈指算来，从去年4月以来，在淘宝网上拍卖部抛售股份的已有11家银行的股东。对于中国金融业来说，这种抛售是投资者在危机前的逃遁。 为什么没有引发金融股的清仓甩卖潮？这是因为金融行业的门槛高，资本进出需要监管部门审批。农村商业银行处于中国金融体系的底部，是当年金融扩 […] Read the rest

从工业化的历史角度来看，可以把世界工业化过程分为4代。以产业资本为轴心的英国工业化为第一代，依靠金融资本进行工业化的德国、美国为第二代，国家承担工业化的日本和苏联为第三代，第二次大战后获得成功的新兴工业国家或地区（NICS）的工业化为第四代。第四代工业化的国家在以美国和日本为中心的国际分工中，除了获得资金以外，还能获得机械设备、技术和市场。正是利用了资本主义体制中的这种国际分工，这些新兴工业化国家的经济获得了长足发展，创造了经济奇迹。中国工业化的历史过程相当漫长，开始于19世纪70年代的洋务运动 […] Read the rest